存储行业正受益于AI需求的强劲拉动，目前处于高景气周期。根据CFM闪存市场分析与预测显示，2025年全球DRAM/NANDFlash市场规模历史上首次突破2000亿美元，同比增长33%至2216亿美元；预计到2026年这一规模将再度突破6000亿美元。

　　行业景气持续传导至龙头企业，2026年4月27日晚，江波龙（301308.SZ）正式披露2025年年报及2026年一季报。年报显示，公司全年实现营业收入227.66亿元，同比增长30.36%；扣非净利润为12.89亿元，同比增长674.08%，营收与利润规模双双创下历史新高。同步披露的2026年一季报显示，2026年Q1公司延续高增长态势，单季营收达99.09亿元，同比大幅增长132.79%；实现扣非归母净利润39.43亿元，同比增长2051.40%，为全年高质量发展奠定强劲开局。

　　端侧AI驱动存储升级 高端产品构筑增长引擎

　　业绩的集中释放，主要得益于行业高景气度叠加AI技术加速向终端应用渗透所驱动的存储需求结构性升级。AI PC、AI手机以及智能汽车等端侧设备的快速落地，推动eMMC、UFS、LPDDR等嵌入式存储产品迎来量价齐升。公司持续聚焦端侧AI存储赛道，深耕前沿核心技术研发，依托自研主控芯片、封测协同制造及全球化供应链布局，有效提升了成本控制与交付韧性。

　　站在业绩高增的节点，江波龙正将短期行业红利转化为长期竞争壁垒。据年报数据显示，公司2025年研发投入高达10.48亿元，持续高强度的研发投入，为核心产品自研突破与商业化落地筑牢根基。公司持续推进主控芯片在中高端存储产品上的深度应用，2025年公司主控芯片全系列产品实现超过1.4亿颗的批量部署。公司已与闪迪达成战略合作，共同面向移动及IOT市场推出定制化的高品质UFS产品及解决方案。目前UFS4.1已进入多家全球知名智能手机厂商的供应链体系中，截止一季报发布之日，以UFS4.1为代表的旗舰存储产品已实现规模化出货。

　　公司发布的自研HLC技术（高级缓存技术）无需额外硬件即可突破端侧AI内存瓶颈，并同步推出性能远超同类产品的配套SPU芯片（存储处理单元），搭配自研存储智能调度引擎iSA（智能存储体），可在不增加DRAM配置下承载更大规模本地AI模型运行；公司新型嵌入式存储产品已供货北美智能穿戴巨头，依据第三方公开评测数据，公司产品也同时应用于小米、阿里夸克、XREAL、Rokid等国内外头部厂商的智能可穿戴产品，包括但不限于智能眼镜、智能手表产品中。

　　同时，公司正式发布的mSSD产品在带宽、功耗媲美传统SSD的同时，具备更高集成度、更优物理特性及综合成本优势，已进入头部PC厂商导入测试阶段，预计2026年实现对传统SSD的规模化替代。公司着力推进mSSD落地普及，致力打造为端侧AI赛道的新型产品标准，助力公司业绩持续增长。在智能汽车领域，公司构建了涵盖UFS、eMMC、LPDDR、USB在内的车规级存储产品矩阵，目前已经直接向北美智能汽车及自动驾驶科技巨头供应车规级存储产品，进入全球众多知名车企的供应链体系中。依托存储全栈技术优势，公司以集成存储能力，充分适配端侧存储多元综合需求，全面拥抱端侧AI。

　　企业级存储放量增长 海外品牌势能全面释放

　　作为国内少数具备“eSSD+RDIMM”产品设计、组合及规模供应能力的企业，公司业务充分受益于AI服务器、大模型训练与推理等场景对高带宽、低延迟存储需求的爆发式增长，高附加值的企业级产品组合出货占比显著提升，企业级业务实现放量增长，2025年实现营收17.83亿元，同比增长93.30%，并带动整体毛利结构持续优化。

　　公司在鲲鹏、海光、飞腾等国产CPU平台服务器的兼容适配，使其在国产替代及关键行业市场占据先发优势，同时针对高性能运算对存储带宽和容量的更高要求，公司前沿布局了以SOCAMM2为代表的多款新一代高性能存储产品。目前，公司企业级产品已导入头部互联网企业的供应链体系中，并持续深化与多个领域知名客户的合作，推动公司营收与净利润稳步提升，持续增厚业绩表现。

　　公司海外业务延续高增长趋势，巴西子公司Zilia凭借海外本地化制造和服务优势，已与众多Tier1厂商在海外地区展开合作，2025年Zilia营业收入达29.24亿元，同比增长26.49%，持续扩大海外份额。同时，公司国际高端消费类存储品牌Lexar（雷克沙）25年全球销售收入达47.41亿元，同比增长34.53%，业务触达全球60+国家和地区，品牌全球影响力持续攀升。通过打造全球化布局，公司成功构建涵盖研发生产到销售的全链条国际化服务体系。2026年1月，Lexar官宣成为阿根廷国家足球队2026年度首个官方全球合作伙伴，合作周期覆盖美加墨世界杯赛事期间。双方以硬核存储实力与足坛冠军精神深度共鸣，进一步提升Lexar品牌在国际市场的品牌声量与美誉度。借助此次顶级体育赛事跨界合作，Lexar持续放大全球化品牌优势，为海外业务长效增长注入强劲动能。

　　Lexar成为阿根廷国家足球队2026年度官方全球合作伙伴

AI算力与端侧需求共振 一季报延续高增态势

　　进入2026年，江波龙业绩延续高增态势，在AI需求持续拉动下，2026年Q1单季营收达99.09亿元，同比大幅增长132.79%；实现扣非归母净利润39.43亿元，同比增长2051.40%，为2026年全年业绩奠定“开门红”。从行业视角来看，2026年第一季度AI与数据中心需求持续加剧全球存储芯片供需失衡，存储行业延续高景气并进入量价共振、供需缺口扩大的加速上行阶段，据TrendForce预计，整体DRAM合约价从1月初季增90%~95%，NAND Flash合约价季增55%~60%。全球AI算力基建加码与端侧AI设备规模化落地带动需求爆发，叠加上游原厂产能向高价值AI场景倾斜导致通用存储供给收缩，而江波龙凭借企业级存储产品放量、AI端侧高端存储快速上量、海外市场红利兑现及低价库存的成本优势，实现营收与盈利质量同步提升，既充分承接了行业周期红利，也印证了其在国产算力存储供应链的核心卡位与全球化布局的竞争优势，凸显了业绩稳步增长的内生动力与长期成长空间。

　　随着AI-agent的规模化落地与广泛普及，全球AI推理相关工作负载呈现爆发式增长，AI端侧设备对存储产品的容量、带宽与低延迟性能提出了更高要求。UFS4.1、PCIe5.0SSD等高端存储产品，有望凭借其卓越性能成为AI终端的主流选择，成为驱动AI时代存储产业发展的核心动力之一。

　　整体来看，AI浪潮正重塑存储产业格局，行业高景气周期持续上行。江波龙依托企业级存储先发优势、端侧自研芯片实力以及全球化品牌与供应链布局，在业绩高速增长的同时，持续筑牢技术壁垒、优化产品结构，将行业红利转化为核心竞争力。未来，随着AI推理需求爆发、端侧智能设备普及以及车规级存储快速放量，公司有望凭借UFS4.1、PCIe5.0SSD等高端产品持续受益，在国产替代与全球存储竞争中不断提升市场地位，打开更广阔的成长空间。

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