2026年4月17日，云原生空间设计软件提供商群核科技正式登陆香港联合交易所，上市首日表现强劲，上午开盘涨幅达171.65%，盘中最高涨幅一度突破175%，截至上午收盘，总市值已突破305亿港元，成为近期港股AI板块最受关注的新股之一。这一亮眼表现，不仅体现了资本市场对群核科技自身业务模式的认可，更折射出物理AI赛道的巨大发展潜力。

　　据悉，群核科技此次港股公开发售获超1590倍超额认购，市场热度凸显；截止4月17日上午收盘，公司股价涨幅达135.96%。作为物理AI赛道的代表性企业之一，群核科技的上市热度，进一步印证了该赛道已进入资本关注的核心视野，产业化进程正在加速推进。

　　作为领先的云原生空间设计软件提供商，群核科技以AI技术和GPU集群为核心驱动，产品广泛应用于住宅、办公楼、零售店等多元场景，可实现设计方案向生产图纸的自动化转化。依托订阅制盈利模式，结合3.6亿+3D模型的数据壁垒及PLG免费获客模式，公司在空间设计SaaS领域构建了较强竞争力，实现了稳定现金流与高客户粘性，这也是其获得资本市场青睐的核心原因之一。

　　物理AI成数字经济核心支撑 万亿级市场空间逐步释放

　　群核科技的上市热潮，背后是物理AI赛道的快速崛起。物理AI作为连接数字世界与物理实体的关键技术体系，核心是让AI系统遵循物理规律完成感知、决策、执行与反馈的全流程闭环，广泛覆盖数字孪生、自动驾驶、具身智能等多元场景，被业内视为AI从虚拟世界走向实体产业的核心方向，更是数字经济高质量发展的重要底座。

　　从市场规模来看，Gartner最新报告显示，2026年全球人工智能相关支出预计达2.52万亿美元，同比增长44%，其中物理世界交互类AI领域的投入增速远超行业平均水平。据多家第三方机构测算，物理AI长期潜在市场规模有望突破万亿级别，当前该赛道正处于从试点应用向产业化大规模扩张的关键阶段。

　　德勤相关调研进一步佐证了这一趋势：目前全球仅约3%的企业实现物理AI规模化部署，但超过40%的企业认为，未来三年内物理AI将重构所在行业的发展模式。随着技术持续突破、部署成本逐步下降，物理AI正加速融入各行各业，成为推动产业数字化转型的核心支撑力量。

　　赛道双企协同互补 共推物理AI产业升级

　　随着群核科技成功上市，中国物理AI赛道正式迎来两家代表性企业——群核科技与五一视界。二者同属“空间智能”领域的佼佼者，但核心定位、发展路径与核心亮点截然不同，形成了产业链上下游协同互补的格局，共同推动物理AI产业向纵深发展。具体来看，二者的差异主要体现在以下方面：

　　从核心定位与商业表现来看，群核科技是从“设计工具”向“空间智能”转型的商业化典范。作为“杭州六小龙”中首家登陆港股的企业，群核科技抢占了“全球空间智能第一股”的先发优势。在AI概念股普遍亏损的行业背景下，公司展现出极强的财务韧性，2025年实现经调整净利润5710万元，毛利率高达82.2%；其“免费增值+订阅制”的商业模式成效显著，企业客户贡献了超80%的收入，客户留存率与现金流表现优异。同时，公司拥有全球最大的室内场景数据集及超3.6亿个3D模型，推出的SpatialVerse平台和酷家乐电商棚拍业务（2025年营收增长123%），成功打造了第二增长曲线，进一步巩固了其市场地位。

　　与之相比，五一视界的核心优势在于不可复制的技术壁垒和在关键工业领域的统治力。在自动驾驶仿真这一细分赛道，五一视界的市占率高达53.5%，远超行业第二名；全球TOP20车企中55%、中国TOP20车企中60%，以及六大国家级权威检测机构，均为其核心客户，使其成为行业验证的核心基础设施。技术层面，公司发布的全球首款“物理直觉”世界模型，可严格遵循重力、碰撞等物理定律，将真实“死数据”转化为可交互“活场景”，有效解决了自动驾驶和机器人训练中极端场景数据匮乏的核心痛点；其创新的“物理AI工厂”模式，将软件、数据、算力打包，按使用量付费，有望大幅放大商业价值。此外，五一视界深度适配海内外GPU生态，既与英伟达实现生态深度绑定，也打通了国产GPU的完整应用链路，能够契合政府、能源等敏感行业的自主可控需求。

　　在商业模式与资本市场估值逻辑上，两家企业的差异进一步凸显：群核科技走稳健型发展路线，订阅制模式带来稳定盈利，资本市场对其估值更侧重客户留存率、ARPU值、毛利率等SaaS核心指标；五一视界则属于成长型企业，目前处于技术投入期，以项目制业务模式为主，盈利波动性相对较大，资本市场更看重其技术壁垒、场景拓展空间与长期成长弹性。

　　业内人士表示，群核科技与五一视界分别代表了物理AI赛道两大成熟可行的发展路径。其中，群核科技是AI商业化落地的成功案例，以高毛利、稳现金流展现了物理AI上层应用的商业价值；五一视界则是物理AI时代不可或缺的“卖铲人”，掌握着通往自动驾驶和具身智能未来的核心钥匙。二者协同发力，补齐了物理AI产业链的完整闭环，随着两家头部企业先后登陆资本市场，将带动资本、技术、人才持续涌入赛道，加速物理AI技术融合与场景渗透，推动整个产业进入高速发展期，为数字经济发展注入新的强劲动力。

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